财富配资详解晶晨股份招股书：智能家庭终端SoC芯片大陆第一，将加码端侧AI和智能互联生态

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通过并购加码广域网蜂窝连接技术财富配资，走向移动互联。

本文为IPO早知道原创

作者｜MD

微信公众号｜ipozaozhidao

IPO早知道消息，9月25日，晶晨半导体股份（上海）股份有限公司（下称“晶晨股份”或公司，688099.SH）提交招股说明书，继2019年8月登陆科创板后，推进“A+H”双地上市之路。截至9月26日收盘，晶晨股份A股市值450.6亿元。

晶晨股份成立于2003年，但进入SoC芯片领域的历史可追溯至1995年，是全球布局、世界领先的系统级半导体系统设计厂商，面向智慧家庭、智慧办公、智慧出行、娱乐教育、工业生产等场景，提供智能终端控制与连接解决方案。公司产品包括智能多媒体与显示SoC主控芯片、AIoT SoC主控芯片、通信与连接芯片、智能汽车SoC芯片等。

据弗若斯特沙利文（下称“沙利文”）报告，按2024年的相关收入计，晶晨股份在智能终端SoC芯片的厂商中份额位列全球第四，在家庭智能终端SoC芯片领域份额位列中国大陆第一、全球第二。

截至今年上半年，公司营收33.29亿元，同比增长10.38%；毛利率37.5%，较去年同期提升2.1个百分点；除税前利润率14.5%，较去年同期提升1.8个百分点。其中，公司70.9%营收来自智能多媒体和显示SoC，26.7%营收来自AIoT SoC，两类芯片营收占比超过90%。

值得一提的是，晶晨股份正在通过并购继续加码汽车智能座舱生态。

9月15日，晶晨股份以3.16亿元收购芯迈微半导体（嘉兴）有限公司（下称“芯迈微”），后者主要业务为物联网、车联网及智能移动终端等领域的广域网（WAN）通信芯片与整体解决方案的研发及制造。

公司在招股书中表示，收购芯迈微“将有助于我们的业务扩张，在技术能力上产生协同效应以加速我们的AIoT解决方案，并支持我们的长期业务发展“。

据IPO早知道了解，两家公司协同后，仅在晶圆一项上就能够给芯迈微带来30%成本降幅而在收购后，芯迈微这一成本空间就可以直接转化为母公司的毛利。而且，在此基础上，并购后芯迈微的IP及团队将进一步加速公司拓展进入新业务领域。

而从业务地域范围来看，晶晨股份大部分营收则主要于海外市场。招股书显示，截至2025年上半年，公司中国内地以外的市场收入占比高达88.9%，而去年全年，这一比例高达92.0%。

在产品技术和研发方面，目前公司在智能设备SoC芯片上已应用业内最先进的6nm制程；招股书显示，截至最后实际可行日期，公司于国内外获授353项专利，88项著作权、59项注冊商标及3个域名。另一方面，从员工结构上来看，公司截至今年上半年共有1807名全职员工，其中技术职能员工人数占比达86.6%、达1564名。

今年上半年，公司研发开支占营收比例为22.1%，2024年度这一比例为22.8%，过去三年这一比例均保持在20%以上。

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智能终端SoC全球龙头：

深耕头部客户，覆盖海外市场

从营收结构来看，目前晶晨股份的核心业务可分以下几个部分：

一是智能多媒体及显示SoC芯片，主要涵盖智能机顶盒SoC、智能显示终端SoC（主要为智能电视的核心处理器）。

二是AIoT SoC，比如智能音箱、显示屏、安防系统等等。比如，影石创新近期发布了AI麦克风Insta360 Wav，而这款专注于会议的AI智能硬件产品，即是由晶晨股份的A113X2处理器提供核心算力支持。

三是通信连接芯片，包括WiFi、光纤、蜂窝芯片等。

四是智能汽車SoC及其他芯片，包括信息娱乐系统SoC及智能座舱SoC。

其中，智能多媒体及显示SoC芯片是晶晨股份占比最高的业务，今年上半年70.9%的收入来自于这一领域。

以2024年相关收入计，晶晨股份在全球所有智能机顶盒SoC厂商中排名第一，市场占有率为31.5%。本公司在全球所有智能电视SoC厂商中排名第二，市场占有率为16.8%。据沙利文资料显示，公司覆盖全球主流运营商250余家、全球前20大电视品牌的14家。

IPO早知道总结晶晨股份招股书发现，公司核心业务合作对象均为头部企业，且下游客户在全球范围内均为当地“基础设施级”客户（如电信运营商、互联网平台等），一定程度上反映了公司的产品和销售能力，另一方面也在面对新进入者的竞争中形成了较高壁垒。

例如，公司智能显示终端的核心关键部件T系列SoC芯片解决方案，已广泛应用于小米、海尔、TCL、创维、海信、长虹、联想、沃尔玛、亚马逊、Epson、Sky等国内外巨头；且公司也与全球主流电视生态系统实现了深度合作，生态合作对象包括Google Android TV、AmazonFireTV、ROKU TV、TiVo TV等平台，进一步扩充了公司产品的业务版图。

而在毛利率方面，晶晨股份AIoT和汽车SoC的芯片则要更高。今年上半年，智能多媒体及显示SoC芯片的毛利率为34%，而AIoTSoC芯片的毛利率为45.4%、智能汽车SoC及其他芯片的毛利率达50.2%。

以上的核心竞争力也体现在公司对战略的描述上。

招股书显示，公司未来的战略聚焦于四个方面：一是持续端侧AI及通信与连接技术研发创新，深化智能终端场景布局；二是深耕头部客户生态合作，延伸智能终端市场需求；三是以强大的人才库推动产品创新；四是探索战略投资并购机会，巩固技术领先。

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并购芯迈微：

补强技术、团队

作为晶晨股份的战略重点“延伸”，汽车智能座舱领域的芯片成为其近期加码的方向。在汽车领域，SoC芯片广泛应用于高级驾驶辅助系统、智能座舱及信息娱乐系统、通信与连接、车身控制、动力总成及传动环节。

近年来，国内新能源汽车对用户感知层面展开了激烈竞争，也对智能座舱SoC芯片提出了更高要求。国元证券的一份研报认为，智能座舱SoC发展有趋势体现在三个方面：舱驾多模态交互变革推动SoC芯片向高算力与多任务处理能力方向发展、舱驾融合趋势推动SoC芯片迈向高性能集成化、大模型端侧部署需求增加推动座舱SoC芯片进化。

对于晶晨股份来说，这意味着两个增量机会：一是汽车智能化带来的汽车更新换代需求带来的对智能座舱SoC芯片需求；二是汽车高SoC芯片迈向高性能集成，打造移动终端、智能车载终端和家庭终端协同生态的需求。且晶晨股份在目前智能多媒体及显示SoC芯片上的规模经济优势有助于降低在进入新市场的成本。

沙利文数据显示，2024年-2029年全球智能座舱及信息娱乐SoC市场规模增长率达27.6%。

另一方面，晶晨股份以往的发展历程，公司此次并购芯迈微，补强了蜂窝通信芯片等领域技术IP和团队。关于具体估值，一位接近管理层人士向IPO早知道透露，“并购并没有太关注芯迈微的营收，关键是能够通过补充来的团队，迅速切入产品、市场和人才。”

除并购芯迈微的加码通信芯片之外，IPO早知道获悉，晶晨股份也在今年初并购了一家光纤领域的公司，探索研发在车载光纤通信领域的产品和技术。

面向未来，公司还表示，将通过投资及收购，融合互补的技术能力、知识产权、产品方案、供应链体系及客户基础，扩充技术栈和市场版图，强化「平台+生态」模式下的竞争力。

在未来融资用途上，招股书提及，公司将致力于推进手机、智能穿戴设备与车载终端之间的跨设备协同，重点开发低延迟、高可靠的无线通信技术及协议栈。

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